深度分析:美的收购库卡机器人的背后_亚博网页官方

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48倍市盈率是不是太贵了?交易透露后,太贵了,是一位资深投行人士的第一反应,他对《财经》记者评论说道:一年前,库卡的股价将近70欧元,115欧元的价格不可思议,而且库卡在四大机器人公司里并不是最差的。  回应,一位美的高管对此说道:历史上,德国资本市场全面契约并购的平均值溢价是42%,美的并购库卡的报价,比库卡前一个交易日的收盘价才溢价36%。

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按115欧元的并购报价,库卡的市盈率(PE)为48倍,而机器人四大家族中的另外三家5月18日的PE分别为:ABB15.44倍,发那科19.92倍,安川电机15.09倍。  据银河证券统计资料,过去十年间,四大家族的PE区间分别为:ABB(11~40),发那科(14~53),库卡(5~20),安川电机(12~80)。根据2015年工业机器人四大家族的年报数据,发那科的净利率最低,约25.72%,另外三家的净利率都是个位数,ABB为5.78%,安川电机为5.71%,库卡为2.91%。

  据中信证券分析,发那科的净利率之所以低于另外三家,主要原因是发那科可以自行生产机器人核心零部件伺服器,以及控制系统,尤其是其机床业务给机器人业务带给了零部件方面的协同效应,再行再加发那科获取大量机床软件业务,这些业务的毛利率水平很高。而ABB和库卡的一些核心零部件则必须电视剧集,而减速机和伺服电机等核心零部件占到到工业机器人一半以上的成本。

  如此显然,美的48倍PE卖库卡,是卖喜了。但是,如果对比一下A股的机器人上市公司估值,结论就不会几乎有所不同。国内机器人龙头企业沈阳新松机器人自动化股份有限公司(市盈率高达97.78,是库卡的两倍。

其它几家,埃斯顿,127.24倍;博实股份,86.04倍;华昌达,76.26倍。 达到当天最大量API KEY 超过次数限制_亚博网页官方。

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